成長下での利下げサイクルを予想、債券資産に追い風＝パインブリッジ

米資産運用会社のパインブリッジ・インベストメンツは、経済が不況ではない状態で金利引き下げサイクルが始まると予測しており、これがレバレッジド・ファイナンスなどの債券資産のパフォーマンスをサポートするとの見方を示した。写真はニューヨーク証券取引所。２０２０年８月撮影（２０２４年　ロイター/MIKE SEGAR）

米資産運用会社のパインブリッジ・インベストメンツは、経済が不況ではない状態で金利引き下げサイクルが始まると予測しており、これがレバレッジド・ファイナンスなどの債券資産のパフォーマンスをサポートするとの見方を示した。

１９日に公表したリポートで、トランプ氏の大統領選勝利を受け成長促進政策が進み、リスク資産が支援される一方、貿易政策の制限が米国外に逆風をもたらす可能性があると指摘した。

財政刺激策によるインフレ圧力は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の緩和姿勢を弱め、イールドカーブは高止まりする見通し。対照的に弱い欧州経済は欧州中央銀行（ＥＣＢ）による利下げを促し、ドル高につながる可能性があると説明した。

ただ、記録的にタイトな企業信用スプレッドに反映されたバリュエーションはポジティブなファンダメンタルズを相殺し、「中道（centrist）」でバランスの取れたポートフォリオが推奨されるとしている。

米国債券全般について強気だが、市場の不確実性や米国の予算問題、貿易関税、地政学的リスクを踏まえ、選別的な投資を行っている。投資家に対して、ＡＡ格のローン担保証券（ＣＬＯ）など、利回りを犠牲にすることなくドライパウダーを生み出す機会を追求するよう提案している。

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